1.ESG定义与全球发展概况 ESG是近十年才开始流行的词汇，但这种投资理念并不算新鲜。ESG是环境（Environment）、社会（Social）、公司治理（Corporate Governance）的首字母缩写。在十年前，大家主要谈论绿色金融、责任投资，其实这些词汇与ESG一脉相承。 ESG本质上是一种可持续发展的理念，其关注点从上市公司狭义的财务基本面泛化成为了广义基本面，关注中信从对于股东的回报，转移到了对于社会的总体回报上。ESG的具体关注点如下图所示： 根据麦肯锡在2017年10月发布的一份报告，当前全球88万亿美元在管资产中的四分之一是根据ESG原则进行管理的。欧洲投资者在这一方面处于领先，其多达52.6%的资产基于该理念进行投资，美国为21.6%，亚洲目前远远落后，日本只有3.4%的在管资产遵循ESG原则，而日本以外的亚洲国家该比率甚至低于1%。但ESG在中国的签约机构正快速增长（2018-2019，增长64%）。 2. 国内ESG评级机构 国内的ESG评级机构主要包括：商道融绿、社投盟（社会价值投资联盟）、中财绿金院（中央财经大学绿色金融国际研究院）、和讯CSR测评体系、商道纵横MQI指引等。我大致对比了一下国内和国外机构的ESG评级方法和结论，整体来说，一致性不高。 首先，在评价理念方面，目前国内评级比较形而上，偏道德层面的评价，比较像国外ESG刚发展起来的时候。但是国外ESG已经进化了，目前主要是站在长期角度看公司是否能可持续发展。举个例子来说，国外关注一个公司所用的原材料是否是可再生的，会不会用个几十年就没有了，而不是单纯看用这种原材料会不会产生环境污染。 其次，在所使用的数据方面，国内评价会更倚重于企业自行披露的社会责任报告，这种报告比较主观，且偏正面；国外评价所用数据源更加丰富，会大量收集来自政府、媒体的各类数据（非常费力的过程），以求更客观的评价企业。（注：目前A股披露社会责任报告的公司大概占25%，主要是一些大公司披露，沪深300指数成分股中披露社会责任报告的企业达到80%） 3. 国内ESG相关指数 国内ESG相关指数主要包括： 国外数据来看，ESG指数在发展中国家表现较好，能较好超越对应大盘指数，并且能较好地排雷（表现为排除会暴跌的股票），在发达国家稍弱，在美国甚至跑不赢对应大盘。 反观国内情况，ESG指数的表现也比较一般，中证系列ESG指数基本跑不赢对应的大盘指数。以中证180 ESG指数为例，180 ESG以上证 180 指数的成分股为样本空间，剔除 ESG 评分后 20%的股票，剩余股票按照市值和ESG评分加权得到最终指数。可以看到在近一年180 ESG涨了17.8%，与此同时上证180却涨了21.61%。 4. ESG国内发展前景 目前ESG在国内受到越来越多关注，很多券商研究所开始写ESG相关的报告。据不完全统计，我在wind上以ESG为关键词检索了一下相关报告，一共搜索出了56篇报告，最早的一篇是在2017年4月，也是17年唯一一篇。整个18年一共20篇，19年截至目前一共已有35篇。 理论上来说，ESG在中国的发展潜力是巨大的，随着整个社会对环境问题、人权问题的关注，投资者可能会更偏好ESG评级高的公司。但是，要想让资金真正大量流入ESG表现好的企业，除了投资者的情怀，也得需要ESG指数表现比较优异，投资者真的能从中挣到更多钱（至少一样多钱），这就需要国内ESG评级方式发生进化。很期待未来ESG的发展！
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